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【机构不雅点综评】华安基金预测，战术支抓、经济复苏和估值上风，仍是科技板块弥远发展的核心撑抓身分。指出，债市向下空间不及、波动增大，控风险是本年债市必修课。

一、权柄市集

1. 兴证巨匠基金：好意思国很难在关税上与中国弥远叛逆

兴证巨匠基金董理指出，巨匠化竞争短期内照实带来挑战，但从弥远来看，对中国事利好的。好意思国政府很难在关税等问题上与中国弥远叛逆，因为他们需要中国来裁减通胀压力。中国制造的性价比上风让咱们占据了主动，短期虽有挑战，但弥远来看，中国会赢。

2. 华安基金：科技股行情有望延续

华安基金预测，固然近期科技板块可能会阅历一定的波动，但战术支抓、经济复苏和估值上风，仍是科技板块弥远发展的核心撑抓身分。行为科技上升的前锋，港股更受巨匠成本的兴趣以及战术和市集心理的鼓舞，且囊括\"硬件-模子-应用\"的AI全产业链，更受益于AI行情，成为科技投资高地。

3. 鹏华基金：AI应用奇点暴露

鹏华基金杨飞称，东说念主工智能自2023年起进入大产业周期，2023-2024年完成基础法子建设，2025年进入应用陆续落地阶段，这是对东说念主工智能产业的宏不雅判断。产业周期来看，东说念主工智能已从大领域算力干与阶段进入应用低级阶段，尤其国内的算力干与和应用模子成本大幅裁减，AI应用的奇点启动暴露。

二、行业斟酌

1. 博时基金：近期科技赛说念有些过于拥堵

博时基金许少波暗示，近期科技赛说念有些过于拥堵，尤其是狡计机、传媒和机器东说念主板块，但从中弥远来看，仍然看好科技领域的投资契机。在破钞领域，刻下对家电、家居和汽车等破钞品的补贴战术，在一定程度上起到了提振需求的作用，关连板块或具有投资契机。白酒在中国文化和外交容貌中仍然具有迫切地位，且不太可能被替代，白酒行业或在本年出现\"击球区\"。

2. 星河基金：新政对革新药的发展具划时间意旨

星河基金马君暗示，前年下半年医保饱读吹生意医疗保障的发展后，市集愈加热心支付端关于革新药的矫正力度和进程，丙类目次的推出和医疗数据的分享是现在可期待的设施，关于革新药居品来说，要是后续有更多医疗商保的财政支抓以及革新药价钱支付尺度动态化的战术落地，那关于革新药产业的发展愈加具备划时间的意旨。

3. 中庚基金：钢铁行业供给侧矫正预期升温

中庚基金觉得，当周钢铁行业上升2.96%，涨幅居前。主要由于供给侧矫正预期升温，钢铁行业吃亏面扩大，有望迎来新一轮产量的抑止。

通讯、传媒、狡计机板块分裂下落9.62%、8.06%和8.01%，占据跌幅榜前三，主要基于以下几个原因：1）英伟达功绩和指引较为一般，激勉好意思国科技股大幅回调，AI关连产业逻辑受到质疑；2）GPT4.5发布，市集反响较为一般，枯竭亮点；3）特朗普总统进一步增多关税，导致投资者风险偏好裁减；4）科技方上前期涨幅较大，不论算力、软件如故机器东说念主均有大幅上升，部分投资者赚钱了结导致回调。

三、宏不雅与固收

1. 华泰证券：控风险是本年债市必修课

华泰证券张继强指出，上前看，不宜再简便用弥远叙事来判断短期市集走势。尤其斟酌到1.6%以至以下的10年国债收益率，一定程度上还是透支弥远逻辑和降息预期。在本年债市高最先、扰动多、负carry之下，债市向下空间不及、波动增大，控风险亦然本年债市必修课。

2. 财信证券：长端压力仍存，布局短久期信用债

国盛证券张雯婷称，短期资金面紧均衡状态或仍将抓续，重复跟着两会的周边，市集\"稳增长\"预期有所升温，债市波动性将加大。策略方面，短久期品种在经过此前的调养后，刻下点位进一步大幅调养的空间较为有限，反而是后续一朝资金面出现角落轻视，成立弹性将赫然优于其他品种，性价比相对较高，提倡可慢慢加仓。

3. 华西证券：商金债仍具有一定成就价值

华西证券姜丹暗示，刻下商金债信用利差处于核心水平近邻，二级成本债、高品级信用债与中高品级商金债之间的利差水平也多数在中等水平，意味着刻下商金债与银行成本债、高品级信用债的收益性价比格外。但若后续债市连续调养，商金债简略更为抗跌，因此抽象斟酌下，商金债仍具有一定的成就价值。

四、钞票成就

金鹰基金：科技板块仍有来回空间

金鹰基金指出，行业成就上，科技板块仍有来回空间，提倡要点热心AI眼镜、机器东说念主、AI 算力、半导体等 AI 硬件目的，DeepSeek等AI软件目的可恭候回调契机。

两会周边，战术阴事的目的也值得热心，主要热心中央逆周期改革格式的开工和功绩拒绝，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。前期弘扬显耀偏弱的泛破钞板块或迎来战术催化。

公开召募证券投资基金风险揭示书

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市集有风险，投资需严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种弥远投资用具，当您购买基金居品时，既可能享受基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在作念出投资有缱绻之前，请详备阅读基金公约、基金招募走漏书、风险揭示书等基金居品法律文献，熟练基金的风险收益特征和基金特色，并凭据本身的投资目的、投资陶冶、钞票景象等身分评估本身风险承受才智，感性并严慎作念出投资有缱绻。

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