机构：长江证券足球外盘网站app官网

商议员：邬博华/杨洋/曹海花/叶之楠/蔡少东

事件描述

珠海冠宇发布2024 年三季报，2024Q3 终了收入31.70 亿元，同比增长3.39%，环比增长13.29%；归母净利润1.66 亿元，同比增长11.43%，环比增长81.06%；扣非净利润1.54 亿元，同比增长24.56%，环比增长264.52%。

事件评述

拆分来看，公司蹂躏电板出货环比保合手增长态势，行业收复及大客户放量拉动彰着；蹂躏类毛利率量度连接擢升，收获于产能驾驭率擢升、材料价钱下落，以及大客户新机型配套、出货高增后的盈利增厚。动储电板方面，2024Q3 启停电板出货相较2024H1 环比显贵擢升，归因于要津客户的份额擢升；跟着动储限制增大，出货结构改善，量度赔本有所收窄。

此外，公司汇兑损失限制较大，对指标性盈利有所影响；搞定用度2.46 亿元，环比下落0.3 亿元，有所改善；钞票减值0.6 亿元，其他收益0.22 亿元。

量度来看，珠海冠宇中期依托于大客户产物升级带来价值量擢升的干线逻辑深信，而蹂躏电板商场在AI 等趋势下行业需求也合手续增长，公司2025 年出货增速有望保合手较快增长态势。动储方面，公司深信了启停电板的干线，现时客户的供应链份额有擢腾飞间，外洋定点也将在2025 年接续落地，2025 年出货有望终了较快增长，提高产能驾驭率，重复部分股权转让预期，动储盈利智商也有望改善。量度2024、2025 年归母净利润阔别为5.1、9.4 亿，连接保举。

风险教唆

1、蹂躏电板销量不足预期风险；

2、模式程度不足预期风险。

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